(AOF) - San Diego Gas & Electric (SDG&E) et des filiales de Soitec Solar Development, LLC, une société d'énergie renouvelable dirigée par Soitec, annoncent aujourd'hui la signature de trois contrats pour la fourniture d'une capacité totale de 30 mégawatts (MW) d'énergie solaire. L'électricité va être générée sur trois sites de production d'énergie du comté de San Diego, qui utiliseront la technologie photovoltaïque à concentration Concentrix (CPV) de Soitec. Les modules CPV seront fabriqués localement dans une nouvelle usine, dont Soitec a récemment annoncé la construction dans la région de San Diego.
Les points forts de la valeur
- La technologie SOI (plaques de silicium) développée par Soitec présente un avantage concurrentiel considérable reconnu par tous les grands acteurs du secteur. - Les matériaux SOI apparaissent de plus en plus incontournables dans l'industrie des semi-conducteurs. Ils dopent la performance des composants et en limitent la consommation d'énergie. - Le lancement de la production en volume de plaques SOI à haute résistivité pour la téléphonie mobile démontre la capacité du groupe à générer de nouveaux relais de croissance et à se départir progressivement de sa forte dépendance à l'égard d'AMD, son plus gros client actuel en SOI. - Plus généralement, la diversification engagée dans l'efficacité énergétique (écrans de téléphones portables, led, photovoltaïque...) ouvre de nouvelles perspectives et permettra au groupe de s'affranchir du cycle des semi-conducteurs. - Les investissements en R&D sont importants. Ils ont représenté 15% du chiffre d'affaires 2009/2010. - La situation financière rassure. Soitec réussit à générer du cash.
Les points faibles de la valeur
- La concentration des clients de Soitec est un handicap : 60% du chiffre d'affaires est réalisé avec AMD. - Soitec n'est toujours pas parvenue à convertir Intel, leader mondial du semi-conducteur, à sa technologie. - Le groupe est fortement dépendant du dollar (la quasi-totalité des ventes est facturée dans la monnaie américaine). - La croissance du marché du SOI pourrait s'accompagner de fortes baisses de prix.
Comment suivre la valeur
- Soitec est l'une des valeurs les plus volatiles de la place de Paris. 88% du capital est dispersé en Bourse. - Investir dans Soitec, c'est considérer la stratégie de diversification comme un véritable catalyseur et aussi écarter tout risque d'abandon du SOI chez AMD. - La variation du titre Soitec est très souvent liée à l'actualité de son principal client, AMD, et aux déclarations des fabricants de puces, notamment Intel, sur les perspectives du marché. - Soitec est une valeur de croissance mais également très cyclique. En tant qu'équipementier pour l'industrie des semi-conducteurs, Soitec est dépendant du niveau des commandes passées par les fabricants de puces, lequel est bien évidemment lié à l'évolution des principaux débouchés du secteur (informatique, téléphonie mobile, électronique grand public, électronique embarquée, ou encore domotique). - Soitec se situe en amont de la chaîne dans l'industrie technologique et constate très tôt le retournement du marché. - Tout nouveau contrat obtenu dans la téléphonie mobile ou dans d'autres débouchés (comme les Led) viendrait renforcer le potentiel de la valeur. - A suivre également l'important projet de ferme solaire CPV (système photovoltaïque à concentration) en Afrique du Sud.
Semi-conducteurs
De façon à adapter leur production à la forte demande de produits électroniques, les fabricants de semi-conducteurs ont prévu d'investir cette année le montant record de 47,2 MdUSD dans leurs usines. Les plus grands investisseurs sont Intel et le fondeur taïwanais TSMC. Preuve que les industriels ont une plus grande confiance en l'avenir, les fabricants de mémoire, qui ont été confrontés fin 2010 à une chute historique des prix des DRAM ("dynamic random access memory"), anticipent un rebond pour 2011, du fait notamment d'une forte surcapacité de production après une chute, selon iSuppli, de 40% au dernier trimestre 2010. L'américain Micron, quatrième fabricant mondial de mémoire, constate déjà un redressement des prix comme son concurrent Samsung. FTB/ACT/