(AOF / Funds) - "Les valorisations des marchés émergents restent raisonnables, la dernière publication ressortant à 10,6 x, soit légèrement inférieure à la moyenne à 10 ans (10,8x) et sensiblement moins que la moyenne à 3 ans (11,1x). Notre scénario central de reprise mondiale (à un rythme cependant inférieur compte tenu du risque monétaire et géopolitique) et de valorisations raisonnables est légèrement propice aux actions en général", note HSBC Global AM. "Nous continuons de maintenir une légère préférence pour les actions internationales, notamment les actions émergentes, par rapport aux obligations d'Etat. Au niveau géographique, nous continuons de préférer les actions russes aux autres actions émergentes. Les statistiques macroéconomiques restent favorables, et la récente hausse du cours des matières premières (du pétrole notamment) fut un facteur clé du rally des actions russes." AUT/ALO