(AOF / Funds) - "Les spreads demeurent à un niveau faible, inférieurs de 170 points de base à leur moyenne historique. Le rendement actuel de 5,7%, en baisse par rapport à son niveau de 6,1% au début 2010, est moins attractif compte tenu du risque de crédit. L'écart de spreads entre les différents pays a continué d'être élevé, créant des opportunités d'investissements actifs", note HSBC Global AM. "En revanche, nous continuons de privilégier les dettes investment-grade et high yield des marchés développés à la dette souveraine émergente libellée en USD, en raison de leurs valorisations et de leur meilleur profil de rendement-risque." "L'inflation des économies développées devrait rester relativement contenue à court terme. En effet, le niveau élevé du chômage et le durcissement des politiques budgétaires devraient peser sur la croissance. La récente progression des rendements des obligations nominales rend le marché des obligations internationales indexées sur l'inflation comparativement plus onéreux, raison pour laquelle nous conservons une sous-pondération." AUT/ALO