(AOF / Funds) - "Les risques d'inflation et de ralentissement en cas de poursuite du choc pétrolier continuent de tirer la volatilité des marchés de taux vers le haut. Dans un environnement plombé par la catastrophe japonaise et le déclenchement de la guerre en Lybie, les marchés ont peu goûté la probable hausse de taux annoncée par Jean-Claude Trichet. Les déboires attendus sur la dette portugaise n'ont pas non plus aidé les investisseurs à redonner au marché obligataire le statut de refuge qu'il a perdu", affirme le gérant de l'OPCVM Social Active Solidaire de CM-CIC AM. "Nous conservons une sous-exposition au risque de taux, en privilégiant petit à petit les dettes privées au secteur public. La sensibilité de la poche obligataire est de 4,80." AUT/ALO