(AOF / Funds) - Dans une note, BNP Paribas Investment Partners évoque les risques pesant sur les obligations d'Etat. Il cite la normalisation de la politique monétaire qui comprend des hausses de taux dans la zone euro et la fin du second programme d'assouplissement quantitatif " QE2 " aux Etats-Unis, ainsi que la poursuite de la reprise économique et la hausse des anticipations d'inflation. BNPP IP continue à surpondérer les obligations à haut rendement en raison de fondamentaux favorables, tels que la solidité du bilan des entreprises et l'amélioration des conditions de crédit. Il dit également apprécier les rendements issus des coupons. Il surpondère par ailleurs la dette en monnaie locale, estimant qu'elle devrait bénéficier de l'appréciation des devises. AUT/ALO