(AOF / Funds) - "La journée d'hier a été marquée par la publication de chiffres particulièrement décevants aux Etats-Unis, notamment l'enquête ISM dans les services et le rapport ADP sur la création d'emplois. Cela s'est traduit par une forte chute des rendements américains à court terme, la poursuite de l'évolution des spreads de taux relatifs vis-à-vis du dollar et d'une manière générale par une méfiance à l'égard des actifs risqués. Le yen qui est la devise la plus sensible aux taux américains a été le grand gagnant de la journée, tandis que l'AUD, le NZD et d'autres devises sensibles au risque reculaient." "Notre anticipation d'un rapport sur l'emploi robuste demain se fonde davantage sur les difficultés du Bureau des statistiques de l'emploi à faire face à une période de cinq semaines d'enquête en avril et ne concerne pas l'ADP", ajoute SG Cross Asset Research. "Ainsi, nous tablons toujours sur des créations solides demain, et devrions par conséquent observer la fermeté persistante du yen aujourd'hui, ce qui offre notamment des opportunités d'acheter les parités USD/JPY, CAD/JPY et EUR/JPY avant le rapport de demain. Nous sommes toutefois plus nerveux dans l'ensemble face au risque d'un courant vendeur en mai, lié à des prises de bénéfices à la fois sur les marchés d'actions et le dollar australien. Nous l'exprimons au travers d'une recommandation d'achat sur les puts AUD/CAD." "Le problème, cependant, est qu'aucun facteur ne nous incite à privilégier le dollar. La réunion d'aujourd'hui de la BCE devrait donner lieu à un discours encore plus agressif, qui soulignera encore davantage la différence des politiques monétaires de la Fed et de la BCE. Les informations selon lesquelles le Mexique est le dernier pays en date à avoir transféré une partie de ses réserves en or n'est qu'un exemple parmi tant d'autres montrant que les banques centrales cherchent à se diversifier en dehors du dollar." "Le Comité de politique monétaire de la BoE ne devrait pas prendre de décision aujourd'hui. Les dernières statistiques ont été trop mauvaises. Les anticipations de taux ont corrigé à la baisse de manière spectaculaire ces derniers jours, revers de la médaille du rebond de la parité EUR/GBP. Cette évolution n'est pas loin de nous paraître excessive mais nous ne conseillons pas d'acheter du GBP en l'absence d'une amélioration des indicateurs et l'indice ISM des services d'aujourd'hui ne devrait pas aller dans ce sens. Mais vendre du GBP maintenant s'inscrirait dans une tendance qui est plus proche de sa fin que de son commencement." AUT/ALO