(AOF / Funds) - "Les matières premières agricoles sont entrées dans une phase de volatilité intense, compte tenu d'un équilibre entre offre et demande qui reste actuellement précaire. Les industriels de l'agro-alimentaire ont intégré ces données depuis la dernière crise agricole de 2008. De fait, leur gestion sera meilleure en 2011. Leurs stratégies prix et produit s'orientent aujourd'hui vers plus de différenciation entre les pays matures et les pays émergents", note Groupama AM. "Couplées à un effort renforcé d'optimisation de leurs structures, ces groupes ont actuellement la possibilité de gérer l'équation matière première afin qu'au niveau global, l'impact sur leurs marges et leurs résultats soit limité." "Ces industriels présentent toujours des fondamentaux solides : c'est une industrie non cyclique, fortement rentable, génératrice de cash flow généreux et qui présente un profil désendetté. De ce fait l'appétit pour de de nouvelles opérations de grandes envergures pourrait revenir. Notre recommandation fondamentale pour 2011 reste positive assortie d'une perspective négative." AUT/ALO