(AOF / Funds) - "Qui, de la politique (hawkish) de la BCE ou des problèmes structurels de la zone euro, remportera le duel ? L'étonnante compétitivité de l'Allemagne permet à la BCE de mener sa politique sans trop se préoccuper, voire pas du tout, des problèmes des économies périphériques. C'est pourquoi l'euro peut prospérer. Mais afin d'améliorer les perspectives de plus long terme de l'euro, la stratégie sous-jacente destinée à lutter contre la crise de crédit souveraine en injectant des liquidités doit être complétée par de nouvelles mesures structurelles", note SG Cross Asset Research. "Ne confondez pas une monnaie forte avec un système monétaire sain. La parité EUR/USD s'est effondrée aussi rapidement qu'un barrage peu craquer. Cette situation devrait s'inverser compte tenu de la politique accommodante de la Fed qui pourrait se traduire par une parité EUR/USD aussi élevée que 1,55. Cette correction rend les volatilités EUR/USD ATM élevées par rapport aux ailes de la courbe offrant une opportunité de trading." "Nous avons révisé nos prévisions de change (en plein maelström). Nous n'allons pas prétendre que le cycle de grand nettoyage actuel du positionnement mondial est déjà terminé, mais nous ne prévoyons ni un effondrement de l'euro ni un retournement majeur à la baisse du cycle économique. C'est pourquoi nous restons baissiers sur le dollar." AUT/ALO