(AOF / Funds) - "En Chine, le niveau toujours élevé de l'inflation soutient l'intérêt des investisseurs chinois pour l'or. Les chiffres publiés cette semaine font état d'un taux d'inflation de 5,3% en avril, très au-dessus de l'objectif de 4% fixé pour 2011. Pour les investisseurs chinois, le problème est que la hausse des taux d'intérêt se traduit par une augmentation du coût d'opportunité de l'or et contribue également au renforcement du yuan, la devise dépassant les 6,50 yuans pour un dollar début mai", note Natixis. "Cette situation contraste fortement avec celle du Vietnam, où la hausse de l'inflation s'accompagne d'une dépréciation de la devise, ce qui rend l'or d'autant plus attractif pour les investisseurs. Nous pensons que pour les investisseurs chinois, le choix de l'or pour se couvrir du risque d'inflation est d'autant plus discutable que l'inflation est une conséquence de la forte croissance de l'économie et que le traditionnel relèvement des taux renforcera encore davantage la devise chinoise." AUT/ALO