(AOF / Funds) - "L'endettement par obligation convertible est un moyen pour un émetteur de se refinancer à un coût plus bas qu'avec les obligations classiques, voire de réaliser une augmentation de capital différée. De nouveaux émetteurs devraient être attirés par ces atouts. Les émetteurs habitués des obligations convertibles vont probablement se refinancer via cet actif. Nous pensons aussi que les obligations échangeables connaîtront un retour en force", note Arnaud Brillois, responsable des obligations convertibles chez Lazard Frères Gestion. "Les niveaux (de marché actuels, ndlr) sont élevés mais pas excessifs. Des flux importants en provenance de gros fonds américains tels que Pimco, qui ont revu leurs allocations en obligations convertibles à la hausse, viennent actuellement s'investir sur le marché des obligations convertibles et contribueront à renchérir les prix." "Nous anticipons dans notre scénario économique une croissance soutenue avec une montée des marchés actions comme une amélioration de la qualité financière des entreprises et la réduction des marges de crédit. Les obligations convertibles vont bénéficier de ces appréciations et donc continuer de s'enchérir." AUT/ALO