(AOF / Funds) - "Quel que soit le scénario inflationniste envisagé, que l'inflation provienne des matières premières ou de la hausse des coûts salariaux des pays émergents, l'environnement sera favorable à la mise en place de stratégies de carry trade. Les pays OCDE (non producteurs de matières premières) apparaîtront comme les candidats privilégiés au financement de carry trade, tandis que les pays émergents", note Natixis. "Et les producteurs de matières premières verront leurs devises s'apprécier, du fait de la robustesse de leurs fondamentaux d'une part mais également en raison du caractère auto-entretenu des carry trades." "L'analyse des déterminants de ces stratégies d'investissement sur la période récente met en avant un lien fort aux mouvements des matières premières. Dépendant des flux de capitaux (fonction positive de la liquidité), ces stratégies peuvent cependant souffrir lors d'épisodes de renforcement de l'aversion pour le risque (sudden stops). En outre, une croissance économique robuste représente un facteur de soutien à la mise en place de ces stratégies." AUT/ALO