(AOF / Funds) - "La BCE n'a pas employé l'expression de vigilance élevée dans son dernier communiqué, ce qui signifie qu'il n'y aura pas de hausse de taux avant le mois de juillet. Nous anticipons encore deux hausses de taux d'ici la fin de l'année mais le calendrier est incertain. La BCE voudra sans doute faire une pause avec l'arrivée du nouveau président en novembre. Compte tenu des divergences de cycle au sein de la zone, la BCE a peu de marges de manoeuvre pour monter ses taux plus agressivement. Dans ces conditions, les taux Euribor marquent une pause...", note Amundi. "Comme prévu, la Fed a annoncé qu'elle mettrait fin à son QE2 au mois de juin. La Fed voudra probablement attendre de voir l'effet sur les taux à long terme avant d'ôter la phrase selon laquelle elle gardera ses taux inchangés pendant une période prolongée. Pas de hausse des taux attendue avant le T1 2012." "Le taux Eonia fait le yoyo et promet de rester très volatil dans les mois qui viennent ; il devrait toutefois converger vers le taux de refinancement de la BCE au S2 2011. Tabler sur la poursuite de la montée des Euribor mais à un rythme plus lent qu'au cours des dernières semaines. Aux Etats-Unis, le taux effectif des Fed funds reste en deçà de 0,1%. Les taux interbancaires ont cédé quelques pb (au plus bas niveau depuis mars 2010 pour les Libor à 3-6 mois, au plus bas niveau historique pour le Libor à 12 mois). Une remontée est inévitable..." AUT/ALO