(AOF / Funds) - "Malgré la coïncidence du retour des inquiétudes liées à la dette grecque pour l'anniversaire du premier plan de sauvetage, la croissance économique mondiale s'appuie désormais sur des fondamentaux beaucoup plus solides qu'il y a un an. Ainsi, si le retrait progressif des soutiens budgétaire et monétaire et la dissipation des effets de rattrapage sur les stocks et l'investissement vont provoquer une inflexion du rythme d'expansion, la perspective d'une rechute semble désormais écartée", note la banque Syz & Co. "En effet, l'économie américaine enregistre désormais des créations d'emplois substantielles qui alimentent la croissance de la demande domestique, sans pour autant que cela ne se manifeste encore par des tensions sur les prix." "En Europe, la croissance reste soutenue dans la majeure partie de la zone euro, justifiant le début de normalisation monétaire opéré par la BCE. Toutefois, cette dernière fait preuve de pragmatisme en tenant compte des difficultés des pays soumis par ailleurs à une sévère cure d'austérité budgétaire. Quant aux économies émergentes, elles continuent à croître rapidement, tirées par une demande domestique forte et une croissance mondiale toujours soutenue. Les tensions sur les prix provoquées par cette situation justifient le resserrement des conditions monétaires qui a lieu actuellement dans ces pays." "Sur les marchés, le basculement d'un environnement de rebond de l'activité à celui d'une expansion plus fondamentale provoque des ajustements parfois spectaculaires sur les différentes classes d'actifs. (...) Nous avons décidé d'augmenter légèrement la part actions dans notre allocation d'actifs. Pour un profil de risque moyen, la part des actions augmente de +3% à 35%, au détriment des liquidités (-1% à 7%) et des obligations à court terme (-2% à 28%)." AUT/ALO