(AOF) - Le spécialiste français du diagnostic in vitro Biomérieux a annoncé que son test moléculaire automatisé, NucliSENS EasyQ[-87]© MRSA, pour le dépistage du Staphylococcus aureus résistant à la méthicilline (SARM), venait de recevoir l'enregistrement 510(k) de la Food and Drug Administration (FDA) américaine. Selon le groupe, les seules infections à SARM sont responsables de près de 19 000 décès par an aux Etats-Unis. Des études ont montré que l'identification et l'isolement des patients divisent par 38 la fréquence de transmission du SARM. Les mesures de prévention systématique des infections, incluant le dépistage du SARM, réduisent quant à elles, le taux de MRSA de 50 %. "Notre stratégie consiste à être le leader du marché de la microbiologie, en proposant à nos clients la solution ayant la plus forte valeur. Dans une période où la réduction du nombre d'infections nosocomiales et des dépenses de santé associées est une priorité, nous sommes fiers de mettre, à la disposition des médecins américains, un test de dépistage moléculaire du SARM très automatisé, rapide et peu onéreux", a commenté Stéphane Bancel, Chief Executive Officer de Biomérieux.
Les points forts de la valeur
- bioMérieux bénéficie d'un haut niveau d'expertise dans le diagnostic des maladies infectieuses. C'est le leader mondial de la microbiologie avec 35% de parts de marché ; - Le groupe dispose d'une présence géographique mondiale. La France représente moins de 16% du chiffre d'affaires. Il réalise déjà 8% de son chiffre d'affaires dans les BRIC (Brésil, Russie, Inde, Chine) et a réalisé début 2010 une petite acquisition en Chine ; - Le diagnostic in vitro est un secteur d'activité bénéficiant de tendances de long terme extrêmement favorables ; - Le groupe bénéficie d'un modèle économique solide fondé sur l'importante proportion des ventes de réactifs qui assurent des revenus récurrents (85% du chiffre d'affaires) et d'un mix produit positif : nouveaux automates, enrichissement des menus par des tests à forte valeur ajoutée, montée en puissance de la biologie moléculaire et du théranostic (association entre le diagnostic et le médicament pour une meilleure efficacité des traitements, considérée comme l'un des grands relais de croissance de la médecine de demain) ; - La situation de trésorerie positive, ainsi que la forte récurrence du cash-flow de bioMérieux, devraient lui permettre de maintenir sa politique de dividendes généreuse (30% du résultat net) et de poursuivre sa stratégie d'acquisitions opportunistes.
Les points faibles de la valeur
- L'environnement dans lequel le groupe évolue est très concurrentiel ; - L'année 2011 sera une année préparatoire à de nombreux lancements anticipés sur 2012 et 2013. Les marges devraient donc être sous pression cette année ; - L'exercice 2012 devrait être meilleur (lancements de produits et nouvelles plateformes, effets des investissements industriels, baisse des prix de revient liées aux fermetures de sites effectués en 2010, reprise des volumes aux USA...), mais cet horizon apparaît encore un peu lointain pour servir de catalyseur boursier ; - La tendance à la baisse des dépenses de santé en Europe de l'Ouest et aux Etats-Unis pèse sur les perspectives du groupe. Le groupe a d'ailleurs revu à la baisse ses prévisions de croissance organique ; - Certains analystes jugent que le groupe n'est pas assez présent aux Etats-Unis (22% des ventes) ; - Les investisseurs ont accueilli fraîchement l'annonce du changement de direction. Alain Mérieux a laissé la place à l'ex-patron d'Ipsen Jean-Luc Bélingard depuis le 1er janvier ; - bioMérieux jouit d'une prime plutôt élevée sur ses comparables ce qui pourrait limiter le potentiel d'appréciation pour un titre déjà largement détenu dans les portefeuilles de gérants.
Comment suivre la valeur
- La volonté des gouvernements occidentaux de réaliser des économies dans les dépenses de santé est un catalyseur pour la médecine préventive et donc le marché du diagnostic ; - La reconnaissance acquise du théranostic par l'ensemble du corps médical devrait se traduire à terme par un fort développement de ce marché encore balbutiant ; - Le groupe souhaite mettre l'accent sur le développement dans les pays émergents ainsi que les Etats-Unis.
Pharmacie - Santé
De nombreuses opérations de croissance externe ont déjà eu lieu. Merck & Co. est devenu le numéro deux mondial en rachetant Schering-Plough pour 41 milliards de dollars. Roche a finalement réussi à acquérir Genentech, la deuxième société américaine de biotechnologies, pour 47 milliards. Abbott a repris le pôle médicaments du belge Solvay pour 5,2 milliards d'euros. La phase de consolidation se poursuit. Sanofi-Aventis cherche à acquérir la biotech américaine Genzyme pour 18,5 milliards de dollars. Le leader mondial du secteur, son concurrent américain, Pfizer est également très actif dans le domaine des acquisitions. Moins d'un an après avoir repris son compatriote Wyeth pour 68 milliards de dollars, il est de nouveau prêt à investir plusieurs milliards de dollars pour se renforcer dans les pays émergents et dans plusieurs domaines d'activité : les médicaments génériques, les traitements contre la douleur, le cancer, la maladie d'Alzheimer, les anti-inflammatoires et les neurosciences. FTB/ACT/