(AOF / Funds) - "Le rôle de la spéculation financière dans la hausse des prix des matières premières au cours des derniers mois est souvent avancé. Certes, la hausse des prix des biens agricoles ou des matières premières industrielles est impressionnante depuis un an. Mais des facteurs fondamentaux l'expliquent en partie. De fait, les cours de matières premières industrielles pour lesquelles il n'existe pas de marchés dérivés sont aussi montés. La spéculation financière n'est pas la seule responsable de la hausse des cours", note Aurel BGC. "Mais, un élément souvent mal pris en compte est la spéculation non financière, liée aux achats des agents économiques." "Prenons un exemple un peu particulier : l'or. La hausse récente de l'or ne s'explique pas seulement par des investissements financiers de hedge funds via des ETF physiques. La hausse de l'or, selon les dernières statistiques sur le premier trimestre, s'explique aujourd'hui par la demande des particuliers et des industriels. La demande de lingots et pièces en or a fortement progressé sur les derniers mois." "La hausse récente des prix des matières premières semble aussi s'expliquer par un mouvement de reconstitution des stocks, en partie lié à des anticipations des industriels de forte hausse des prix à venir. Un éventuel ralentissement de l'activité industrielle mondiale, qui induirait des ajustements de stocks, pourrait induire une forte volatilité sur les marchés de matières premières, même si, à moyen terme, les perspectives de croissance de la demande restent clairement haussières." AUT/ALO