(AOF / Funds) - "En avril, la première estimation décevante de la croissance américaine au premier trimestre, les menaces de dégradation de la dette US par S&P, les craintes de restructuration de la dette grecque et le discours de la Fed montrant son intention de conserver une politique monétaire très accommodante, malgré la forte hausse de l'inflation, ont permis une détente des taux longs allemands : le taux 10 ans est ainsi passé de 3,35% à 3,24% au cours du mois", mentionne le reporting financier mensuel du FCPE Social Active Solidaire de CM-CIC AM. "Sur la partie courte de la courbe, les taux ont été pénalisés par le début de resserrement monétaire de la BCE (qui a remonté à 1,25% son taux refi) et les perspectives de nouvelles hausses. Nous conservons une sous-exposition au risque de taux, la sensibilité de la poche obligataire est de 4,90. La part solidaire est de 6,2%." AUT/ALO