(AOF / Funds) - "L'emploi américain peut-il décevoir ? Les derniers indicateurs d'activité étaient mitigés. L'activité industrielle a nettement ralenti, la consommation des ménages est moins dynamique, l'immobilier rechute et les dépenses publiques sont en forte contraction", note Aurel BGC. "Certes, plusieurs éléments exceptionnels expliquent ces mouvements : effet Japon sur une partie de l'industrie (notamment l'automobile), impact de la hausse des prix de l'essence sur le comportement de consommation des ménages, distribution de crédit gelés de la part des banques et un Etat fédéral qui diffère ses dépenses non-essentielles tant que son plafond d'endettement n'est pas relevé." "Mais durables ou pas, ces éléments vont avoir un impact sur l'activité économique. Ils peuvent fragiliser un redressement jugé encore très fragile par de nombreux économistes. Les investisseurs pourraient être sensibles à cette idée si ce mouvement se traduisait par un tassement important des créations d'emplois. L'emploi reste la clef pour la consommation ou le risque crédit pour les banques. Les valeurs cycliques et bancaires seront donc très sensibles à cette publication." "Nous pensons que les créations d'emplois seront nettement inférieures aux attentes du consensus. Les conditions météorologiques ont pénalisé l'activité et l'emploi dans plusieurs secteurs. L'effet Mac Do ne compensera pas ce mouvement. Les destructions d'emplois dans le secteur public resteront importantes. Avec le recul de l'activité dans le secteur automobile et dans les industries en amont, l'emploi dans l'intérim sera en recul." AUT/ALO