(AOF / Funds) - "Un mois après un très bon rapport sur l'emploi, on peut s'attendre à un accès de faiblesse et, deuxièmement, les services dépeignent une image différente de l'économie mondiale que le secteur manufacturier. En général, les Etats-Unis génèrent de 150.000 à 200.000 emplois par mois, ce qui est suffisant pour réduire le taux de chômage (mais seulement de manière très progressive) et pour entraîner une croissance de plus de 2% (mais pas assez pour empêcher une nouvelle baisse des ventes au détail, par exemple, en fin de mois)", retient SG Cross Asset Research. "Premièrement, aux Etats-Unis comme en Europe et en Asie, les PMI non manufacturiers résistent mieux que les PMI manufacturiers. Le tremblement de terre au Japon a complètement chamboulé la chaîne d'approvisionnement mondiale. La Fed devrait donc maintenir ses taux inchangés tandis que la BCE se prépare à les relever." "Les indicateurs américains et l'attribution d'une nouvelle série de prêts à la Grèce ont déclenché la fermeture de positions baissières dans la zone euro et la vente de dollars. Le calendrier étant peu fourni (mis à part la production industrielle), ces tendances devraient perdurer avec modération. Le marché de la volatilité devrait être plus actif et l'on s'attend à un mouvement baissier dans ce secteur. Nous conseillons encore des stratégies de normalisation en Europe, notamment la vente de vols USD/NOK ou EUR/USD 3 mois contre des vols GBP/USD 3 mois." "Parmi les nouvelles tendances récemment observées, on notera la sensibilité extrême du CAD au ralentissement économique américain actuel. Le CAD est plus sensible au secteur manufacturier américain que les autres devises liées aux matières premières et plus réactif au pétrole qu'aux autres matières premières. La parité s'installe maintenant dans une fourchette plus élevée et pourrait atteindre la barre des 1,00. Si l'on observe un regain d'appétit pour le risque, le CAD souffrira contre la SEK, la NOK, l'AUD et le NZD. Vendre la parité CAD/SEK." "L'accord grec finira par brouiller les pistes et la crise risque de durer encore une décennie au moins. Cependant, tout cela est bon pour le sentiment à court terme. L'attention se reportera sur la réunion de la BCE jeudi, où un signal fort devrait être envoyé au sujet d'une hausse des taux en juillet. Sur l'euro la couverture des positions courtes vendredi ou même aujourd'hui nous offre l'opportunité de vendre l'euro contre les devises scandinaves. La SEK reste la devise la plus soutenue par les perspectives de hausses des taux et nous conseillons de l'acheter contre l'EUR et le JPY." AUT/ALO