(AOF / Funds) - "En mai, les cours de l'or sont restés soutenus, tandis que les autres matières premières (notamment l'argent et le pétrole) subissaient d'importantes corrections. Depuis le début de l'année, la demande chinoise a été forte et, au cours des dernières semaines, la résurgence de la crise de la dette européenne a été un facteur supplémentaire de soutien", note Natixis. "L'absence d'opportunité d'achat, alors que les autres matières premières ont fortement baissé ne nous incite pas à recommander une position longue sur l'or, malgré l'aggravation de la crise de la dette en Europe et le risque que des difficultés similaires ne surviennent à l'occasion de la renégociation du plafond de la dette américaine avant l'échéance du mois d'août." "Nous craignons que les rendements sur la dette des Etats-Unis et des pays centraux de l'Union européenne ne commencent à augmenter, au moment où le QE2 arrive à son terme et où la BCE continue à relever les taux, ce qui pourrait faire baisser les cours spot de l'or, toute hausse des taux d'intérêt augmentant le coût d'opportunité de la détention d'or." AUT/ALO