(AOF / Funds) - "Les compagnies pétrolières publiques indiennes ont augmenté les prix du pétrole en raison de la flambée des cours internationaux du brut l'année dernière. Par exemple, la plus grande société de raffinerie nationale, Indian Oil Corp, a augmenté le prix du pétrole de 5 roupies par litre, soit la plus forte hausse depuis juin 2008", explique Sanjiv Duggal, gérant principal du fonds HSBC GIF Indian Equity. "Bien que le prix du pétrole ne soit pas réglementé en Inde, les compagnies pétrolières publiques ont retardé l'augmentation des prix en raison de pressions politiques. Le Premier ministre, Monsieur Singh, a souhaité apaiser les électeurs en appliquant des prix plafonnés, après les vagues de protestation provoquées par l'inflation en début d'année." "Le marché s'attendait néanmoins à ce que le gouvernement autorise les compagnies pétrolières indiennes à augmenter le prix des combustibles après les élections du 10 mai dans quatre états et un territoire de l'union. L'augmentation des prix du pétrole devrait donc avoir un effet minime sur la Bourse compte tenu de l'anticipation de cette hausse et de la flambée du prix du brut au niveau international. L'effet sur l'inflation devrait aussi être limité car le pétrole ne représente qu'une faible part du panier des consommateurs." "Les principaux combustibles utilisés en Inde sont le gazole, le gaz et le kérosène dont les prix sont fixés par le gouvernement. La question est donc plutôt de savoir si l'Inde va augmenter les prix de ces combustibles. Si le gouvernement les augmente, comme on le pense, cela pourrait signifier que l'administration est prête à avancer de nouveau dans les réformes et à s'attaquer au coût élevé des subventions afin de réduire le déficit budgétaire." "La Banque centrale indienne a augmenté ses taux d'intérêt de référence d'un demi-point en mai, dépassant ainsi les prévisions du marché qui tablaient sur une augmentation d'un quart de point. Notre prévision de croissance du PIB indien se situe entre 7,5 et 8% à fin mars 2011. Et la prévision non officielle de la Banque centrale se situe aux alentours de 8,5%. En termes d'inflation, la Banque centrale vise un fléchissement de 6% environ en mars 2012, tandis que nous prévoyons une inflation d'environ 7,5% pour la même période." "Le facteur clé reste la mousson qui arrivera en Inde au cours du mois de juin. Si la moisson est normale, ce serait bénéfique pour les affaires ; si elle est mauvaise, cela aura des conséquences néfastes, notamment sur l'inflation. En termes de taux d'intérêt, nous nous attendons à une hausse d'un demi-point avant la fin de l'exercice actuel." "Nous avions émis une option d'achat à la mi-février lorsque le Sensex avait accusé une baisse d'environ 15% en glissement annuel. Le marché a ensuite enregistré une reprise de l'ordre de 15% en dollars. Depuis, le Sensex a fortement baissé. Si une nouvelle baisse de l'ordre de 5 à 10% se produit, nous pourrions y voir une nouvelle opportunité d'achat, à condition que la saison de la mousson soit normale en Inde." "Cette année, le marché indien a enregistré de maigres résultats en dépit de la poursuite de la croissance économique. Malgré certaines difficultés notamment posées par le niveau élevé des prix de l'énergie, les matières premières ont accusé un léger repli, ce qui est positif dans le contexte indien. Une mousson normale constituerait également un facteur favorable pour le marché." AUT/ALO