(AOF / Funds) - "Alors que Skandia Investment Group (SIG) a régulièrement conservé un biais positif sur les marchés émergents, d'autres investisseurs semblent aujourd'hui de nouveau s'intéresser à cette zone. Mais ce retour est toutefois moins significatif que l'an dernier. SIG considère qu'il y a de plus en plus d'éléments attestant d'un ralentissement de l'économie chinoise. Ce ralentissement est la conséquence de la politique monétaire restrictive menée par les autorités chinoises, qui craignaient une surchauffe de leur économie", note le gérant. "Si tel était le cas, cela signifierait que cette politique pourrait à l'avenir devenir moins restrictive, les autorités chinoises considérant que leur objectif a été atteint. SIG estime que le ralentissement du taux de croissance mondiale pourrait s'estomper au second semestre 2011, voire s'inverser, en raison de la reprise du marché de l'emploi." "Cette reprise est la conséquence directe de la bonne santé des entreprises, au niveau mondial. SIG constate par ailleurs que le ratio cours/bénéfice (per) de la plupart des places boursières est en recul en 2011, en raison d'une hausse plus rapide des bénéfices que du cours des actions. SIG considère que l'inflation globale est sans doute proche de son point d'inflexion, un plus haut devant être atteint au cours de l'année." "Nous nous attendons à ce que les taux d'inflation globale atteignent leurs sommets au cours des prochains moins, en raison de la baisse des prix des denrées alimentaires. Ces dernières, qui s'étaient fortement appréciées il y a un peu plus d'un an, ne progressent plus au même rythme. Il s'en suit, mécaniquement, une baisse du taux de croissance annuel de l'inflation alimentaire, qui devrait se faire sentir un peu plus tard au cours de l'année 2011. Comme ces denrées alimentaires représentent une part très significative de l'indice des prix dans la plupart des pays émergents, nous nous attendons à ce que les taux d'inflation globale dans cette zone se contractent d'ici la fin de l'année." "SIG a réduit sa surpondération en obligations à haut rendement, en raison de la forte performance réalisée par cette classe d'actifs au cours des dernières années. Il demeure toutefois très fortement surpondéré en obligations investment grade." AUT/ALO