(AOF / Funds) - "Le dollar, après avoir effleuré le niveau de 1,50 en début de période, a rebondi jusqu'à 1,40 contre euro sous la conjugaison de résurgences d'inquiétudes sur la restructuration de la dette grecque, de soulagement sur le rythme de hausse des taux de la BCE, de baisse des matières premières et de débouclement de positions vendeuses. Dans ce contexte, ce mouvement peut même sembler modéré, et nous repassons neutres compte tenu des incertitudes : une amélioration de la perception sur la situation européenne pourrait à nouveau entraîner l'euro vers le haut, ainsi que des anticipations d'un QE3." "Même si, à moyen terme, le différentiel de croissance et de taux courts redeviendra porteur, le temps ne semble pas venu." "Sur la position baissière yen contre dollar, nous maintenons une position short car le niveau de 81,5 est à nos yeux asymétrique compte tenu de la situation du Japon, des interventions de la Banque du Japon tant sur les actifs, que sur la défense du niveau de 80 affichée il y a quelques semaines, conjointement avec les autres banques centrales. Nous avons trouvé récemment des niveaux attrayants pour renforcer nos positions sur le dollar canadien et la couronne norvégienne." AUT/ALO