(AOF / Funds) - "La situation globale semble toujours peu propice à un retour d'une hausse soutenue sur les marchés actions à court terme : indicateurs avancés qui s'essoufflent, poursuite du marasme immobilier aux Etats-Unis, baisse des attentes de résultats en Europe, tensions inflationnistes qui pourraient négativement impacter les marges, pétrole installé au dessus des 100 dollars...", note Edmond de Rothschild Asset Management (EdRAM). "Néanmoins, compte tenu des valorisations qui restent raisonnables, de l'absence d'actifs concurrentiels, de la solidité des bilans et de la (trop ?) forte demande pour les titres nouvellement introduits sur le marché, nous ne voyons pas non plus de risque de forte baisse." "Aussi, nous maintenons un score global neutre en jouant tactiquement les fluctuations de marché sur opportunités. Dans cette optique, nous avons réinitié un score plus tactique sur les actions de la zone euro le 23 mai, compte tenu de leur baisse en absolu et en relatif par rapport aux autres marchés. Nous gardons le score plus initié il y a deux mois sur les marchés émergents pour qui le cycle est plus avancé, et dont les indicateurs de surprises économiques repartent à la hausse en privilégiant l'Asie et notamment la Chine qui est très avancée dans son cycle de resserrement." AUT/ALO