(AOF / Funds) - "Les indicateurs avancés sont en repli mais il s'agit d'un ralentissement de milieu de cycle et non pas d'un retour en récession. Les bilans des entreprises demeurent solides comparativement à l'état dégradé des finances publiques dans les grands pays développés. Les risques principaux sont aussi les plus persistants : risque de blocage institutionnel en Europe, risque de pressions haussières sur les taux longs américains, risque que le tassement attendu de l'inflation en Asie ne soit que temporaire", note Amundi dans sa revue stratégique mensuelle. "Il existe des opportunités sur les marchés d'actions en Europe, les cours de certaines entreprises ont subi une décote exagérée au regard de leur santé financière. La position longue dollar contribue à couvrir le risque lié au souverain européen." Le gestionnaire confirme le maintien d'un biais positif sur les actifs risqués (actions américaines et européennes et haut rendement), au détriment des emprunts d'Etat, un maintien des positions de couverture contre les risques de remontée brutale de la volatilité, un renforcement de la position longue USD vs EUR, le caractère défensif de l'allocation renforcé par une remontée de la position cash dollar et une neutralisation des actions matières premières. AUT/ALO