(AOF / Funds) - "Les actions émergentes, après un très difficile début de mois de mai, ont renoué avec des trajectoires haussières. Le choc était exogène à la zone. L'appétit pour le risque s'étant brutalement détérioré avec le retour de vives inquiétudes quant à la solvabilité de la Grèce. Les marchés de la dette publique libellée en dollars maintiennent le cap, bénéficiant du rebond de la devise américaine. La persistance de l'inflation en Asie pourrait contraindre les investisseurs à envisager une poursuite des cycles de resserrement bien au-delà de ce qui est anticipé actuellement", note Amundi. "Une telle révision des anticipations ne serait pas sans conséquence sur le prix des actifs domestiques à commencer par les actions. Nous restons donc neutres sur les actions émergentes malgré l'amélioration des valorisations." Le gestionnaire résume sa position : "neutralité sur les actions émergentes en attendant le tassement des taux d'inflation domestiques, surpondération de la dette émergente libellée en monnaie locale ou en devises de réserves". AUT/ALO