(AOF / Funds) - "Nous nous sommes régulièrement interrogés quant à la vigueur de la demande chinoise d'investissement pour l'or, considérant que dans un pays en forte croissance, avec un durcissement progressif de la politique monétaire et une appréciation de la devise, les investisseurs n'ont pas de raison réelle de vouloir se réfugier sur un actif dollar à faible rendement tel que l'or", notait Natixis. "La semaine dernière, le rapport de Moody's sur les finances des collectivités locales chinoises et ses conséquences pour le système bancaire local a soulevé la question du sentiment de sécurité quant au fait de détenir des dépôts dans bon nombre de ces banques." "Moody's a identifié 3.500 milliards de yens de crédits bancaires aux collectivités locales, non compris dans le rapport du bureau national d'audit, et conclu que ces crédits devaient être de qualité médiocre, avec une documentation réduite et un niveau de sécurité faible. A l'évidence, le souhait des investisseurs chinois de détenir de l'or repose sur des motivations plus profondes que la simple crainte de l'inflation." "Certaines informations ont suggéré que la demande d'or chinoise pourrait rapidement augmenter, une levée de fonds de 70 milliards de dollars pour un fonds offshore, ciblant les métaux précieux, les actions et les obligations, venant d'être décidée. L'importance des métaux précieux pour les investisseurs chinois est également illustrée par la volonté du HKMEx d'introduire des contrats à terme libellés en yens sur l'or et l'argent, puis ultérieurement sur les métaux de base, l'énergie et les produits agricoles." AUT/ALO