(AOF / Funds) - "La presse s'est globalement montrée acerbe dans sa critique des tests de résistance de l'Autorité bancaire européenne. Ces derniers ont en effet pour but de tester l'éventualité d'une récession économique prolongée, et non la seule chose que redoutent les marchés à savoir un défaut souverain. Il est sans doute un peu injuste de blâmer un test pour une tâche qu'il n'est pas censé remplir, mais la menace pesant sur l'Europe est politique, et non économique", note SG Cross Asset Research. "La nervosité devrait désormais régner avant le Sommet des dirigeants européens, jeudi, et l'euro pourrait encore céder du terrain." "L'aspect le plus dommageable des négociations pour la recherche d'un plan de sauvetage grec est l'absence de front uni entre les différents dirigeants de l'Europe. Dans une interview accordée au FT Deutschland, Jean-Claude Trichet a averti que la BCE ne pouvait accepter la dette d'un pays en défaut comme une garantie éligible normale. Il semble demeurer opposé aux propositions de participation du secteur privé dans le plan de sauvetage, et donc à couteaux tirés avec Angela Merkel. L'essentiel de la crise de crédit souverain est une question de confiance, et il est difficile d'avoir confiance dans les dirigeants qui ne parviennent pas s'entendre en fin de journée." "Il existe un monde loin de la crise européenne, or le Japon est en vacances et les Etats-Unis n'attendent que les chiffres TIC mensuels, il y aura donc peu de nouvelles aujourd'hui. Si cela s'était produit à un autre moment, la combinaison de facteurs tels que le plafond de la dette américaine, et le souvenir de chiffres encore plus faibles comme l'enquête Empire Manufacturing et de la confiance des consommateurs de l'Université du Michigan, publiés vendredi, auraient davantage attiré l'attention. Rien ne nous incite à recommander le dollar, le yen et le franc suisse resteront soutenus." AUT/ALO