(AOF / Funds) - "Les spreads se sont élargis depuis le début du mois de juin, dans le sillage de la crise grecque. Les facteurs fondamentaux et techniques demeurent favorables au crédit, notamment les tendances relatives d'offre et de demande en dette privée et publique et l'amélioration des indicateurs de crédit des entreprises, alors que les Etats sont pénalisés sur le plan budgétaire. Compte tenu des niveaux de liquidité et des fondamentaux, les valorisations ne semblent pas excessives", note Amundi dans ses allocations de juillet. Le gestionnaire recommande de rester surpondéré sur le High Yield vs Investment Grade et sur la finance vs industrie. "Les titres High Yield devraient enregistrer des performances satisfaisantes au second semestre 2011, mais dans une moindre mesure que lors des deux dernières années." AUT/ALO