(AOF / Funds) - "Au cours de la semaine écoulée, le marché des changes a encore été marqué par un regain d'aversion au risque résultant des doutes sur le plan grec avec, comme corollaire, la contagion de la crise à l'Italie et marquée aussi par l'absence de compromis budgétaire aux Etats-Unis à l'approche de la date butoir du 2 aout, au cours de laquelle le plafond de la dette doit être relevée. L'euro a donc perdu les gains réalisés au lendemain de l'annonce du plan grec contre l'ensemble des devises du G10", note Natixis. "De son côté, le dollar était également sous pression face aux tergiversations sur le plafond de la dette publique américaine. Un accord devrait être trouvé avant le 2 août, mais la question est de savoir s'il sera suffisamment important pour stopper la trajectoire négative de la dette publique sur le long terme afin d'éviter une dégradation de la signature par S&P. Sur le moyen terme, le dollar sera baissier quelque soit l'issue sur le plafond de la dette américaine face à la dégradation de l'activité américaine qui devrait s'accentuer du fait d'une politique budgétaire plus restrictive." "Dans cet environnement, ce sont encore les devises refuges CHF et JPY qui ont surperformé pour atteindre des plus bas historiques sur l'USDCHF à 0,799 et sur l'USDJPY à 77,46 (depuis 1995). Contrairement aux précédents épisodes d'aversion au risque au cours desquels les devises commo avaient tendance à corriger, cette fois-ci l'AUD et le NZD ont même réussi à s'apprécier contre le dollar et l'euro. Ainsi, l'AUDUSD a atteint un nouveau plus haut historique de 1,1071 et le NZDUSD à 0,8766 sur fond de renforcement des anticipations de hausse des taux directeurs de la RBA et de la RBNZ." "Dans la semaine à venir, la volatilité devrait repartir à la hausse face aux grands rendez vous (accord sur la dette américaine, chiffres d'emplois américains de juillet, attentes des détails sur l'EFSF, ...). Dans ce contexte, l'EURUSD devrait se maintenir entre 1,40 et 1,45, fourchette dans laquelle il évolue depuis le mois de mai alors que les devises commo AUD et NZD seront encore orientées à la hausse." AUT/ALO