(AOF / Funds) - "Les achats de la BCE devraient relancer les émissions sur le marché primaire. Les marchés primaires bénéficieront d'un coup de pouce, mais il ne faut pas s'attendre à d'aussi bonnes performances qu'en 2009. Quelle sera l'ampleur des achats sur les différents marchés ? Les banques centrales doivent tout faire pour ne pas reproduire les mêmes erreurs qu'en 2009 et éviter d'acheter des obligations sur certains marchés comme les Pfandbriefs pour mieux se focaliser sur là où les problèmes se situent", note SG Cross Asset Research. "Toutefois, il n'est pas encore certain que les banques centrales européennes aient bien conscience de l'importance de se montrer sélectifs dans leurs achats. 40 milliards d'achats seront-ils suffisants ? Maintenant qu'elle a recommencé à acheter des covered bonds, la BCE peut toujours augmenter le montant avec le temps. La tendance de ces prochains jours sera décisive, car elle donnera le ton pour le plus long terme. Le programme d'achats entraînera-t-il une contraction des spreads ou une très forte activité sur le marché primaire les fera-t-ils s'élargir ?" AUT/ALO