(AOF / Funds) - "Nous conservons ce mois-ci notre biais en faveur des actions européennes puisque nous attendons un newsflow politique plutôt positif sur le front de la crise souveraine européenne. Si, suite à ce choix, les pondérations en actions émergentes sont logiquement diminuées, la poche conserve dans l'absolu une préférence globale pour ce marché, reflet de notre vision de moyen terme. Côté matières premières, nous réitérons notre pari long des métaux industriels et des produits agricoles", note Natixis. "Les uns devraient bénéficier d'une demande robuste et les autres sont, pour la plupart, victimes de tensions sur l'offre qui devraient conduire à des hausses de cours. Les cours du pétrole devraient également se redresser sous l'impulsion d'un monitoring serré de l'Opep et d'une demande forte en provenance des pays en développement. Enfin, nous restons neutres sur le métal jaune." "Sur l'obligataire souverain, nous jouons la surperformance des obligations US 7-10 ans sur les obligations AAA européennes de même maturité, les premières bénéficiant du début de l'opération Twist entamée par la Fed ce mois-ci, et les dernières pâtissant de la légère embellie que nous attendons sur le marché des périphériques. En effet, les mesures annoncées par la BCE couplées aux rumeurs croissantes de plans de recapitalisation bancaire (l'EFSF sera théoriquement opérationnelle le 11 octobre après le vote slovaque) nous conduisent à anticiper une moindre aversion pour le risque sur ce marché et ainsi à adopter une légère surexposition aux obligations périphériques européennes dans notre allocation de ce mois." "Au sein de la poche crédit, nous jouons une stratégie de surperformance du High Yield par rapport aux non-financières IG, ces dernières n'ayant pas suffisamment intégré les risques actuels et pâtissant de facteurs techniques négatifs (flux acheteurs limités sur le secondaire, repricing violent du primaire vers le secondaire). Nous favorisons cependant les financières qui devraient bénéficier des nouvelles mesures BCE." AUT/ALO