(AOF) - Air Liquide vient de signer avec Aurubis un nouveau contrat d'une durée de 15 ans en Bulgarie, selon lequel le groupe fournira à Aurubis des quantités supplémentaires d'oxygène à partir de 2013. Air Liquide investira près de 10 millions d'euros pour développer ses activités à Pirdop, à 80 km à l'est de Sofia, et fournira 350 tonnes par jour d'oxygène gazeux qui s'ajouteront aux 800 tonnes par jour déjà produites par le groupe pour Aurubis. Aurubis est le premier producteur de cuivre en Europe et le leader mondial du recyclage de cuivre. Il produit environ 1 million de tonnes de cathodes en cuivre chaque année dont toute une gamme de produits dérivés du cuivre. Ce contrat entre Air Liquide et Aurubis fait partie du nouveau programme d'investissement " Aurubis Bulgaria 2014 " lancé par Aurubis. Augustin de Roubin, membre du comité exécutif et directeur Europe Sud et Orientale d'Air Liquide, a déclaré : " Nous sommes heureux de conclure un accord avec un acteur majeur du secteur du cuivre. Par ailleurs, Air Liquide est fier de répondre aux besoins croissants de ses clients et de les soutenir dans leur expansion géographique, en l'occurrence dans le Sud-Est de l'Europe. Les économies en développement sont un des relais de croissance du groupe. "
Les points forts de la valeur
- Air Liquide est le leader mondial des gaz industriels et médicaux ; - Ce marché est porteur : il devrait progresser de 7 à 8% en moyenne par an sur 2011-15, dont 13 à 14% dans les économies en développement ; - La valeur est reconnue pour ses qualités défensives : contrats pluri-annuels ; marchés très diversifiés, dont beaucoup sont défensifs comme la Santé, la Pharmacie ; une situation financière saine et solide ; un retour aux actionnaires garanti (dividende et attribution d'actions gratuites...) ; - Pour les marchés les plus cycliques (Métallurgie, Chimie, Raffinage), les contrats de long-terme signés avec les clients de la Grande Industrie intègrent une part fixe qui assure à Air Liquide une marge minimale en cas de baisse des volumes ; - Le groupe noue des partenariats de long terme avec ses clients industriels ; - Le groupe met l'accent sur la santé, l'hydrogène et les économies émergentes. Ces trois domaines, ainsi que les opportunités dans l'environnement (énergie solaire...), continueront à être les piliers de la croissance future du groupe, dans un contexte de concurrence croissante des acteurs chinois et russes ; - Air Liquide bénéficiera en 2011 et 2012 de 45 démarrages de nouvelles unités qui soutiendront la croissance de son chiffre d'affaires ; - Le géant gazier n'a pas pour habitude de décevoir les marchés. C'est l'une des valeurs favorites des petits porteurs.
Les points faibles de la valeur
- L'activité est fortement capitalistique ; - Le groupe doit s'adapter aux restrictions de dépenses de santé en Europe ; - En Bourse, la valeur se paye historiquement cher et avec une prime par rapport à ses pairs. C'est le prix à payer pour ses qualités défensives et sa position de leadership.
Comment suivre la valeur
- Malgré son caractère défensif, les performances d'Air Liquide sont sensibles à l'évolution du secteur de l'Automobile (qui influe sur l'activité Industriel marchand) et à celui de l'Electronique ; - Les résultats sont également influencés par l'évolution des cours du pétrole du fait de ses retombées sur le coût du transport ; - La politique de croissance externe est à suivre : elle doit constituer le relais de la croissance interne dans un contexte économique morose ; - L'actionnariat individuel d'Air Liquide (38%) est quatre fois supérieur à la moyenne des sociétés du CAC 40, et ses actionnaires figurent parmi les plus fidèles de la cote. D'un autre côté, la dispersion du capital rend le groupe plus vulnérable à d'éventuelles OPA. Le titre Air Liquide est d'ailleurs régulièrement soutenu par des rumeurs d'une offre hostile à son encontre.
Produits de base - Chimie
La chimie est la première industrie consommatrice de produits énergétiques en France, en constituant 41% des besoins totaux de l'industrie nationale. Le pétrole et le gaz représentent environ 70% du coût total des matières premières pour les entreprises chimiques françaises. L'industrie chimique en France est le deuxième producteur européen et le cinquième producteur mondial. FTB/ACT/