(AOF / Funds) - "Alors que le vote s'est soldé par un échec à Bratislava, nous devrions assister à un nouveau vote soutenu par l'opposition d'ici la fin de la semaine. L'EURUSD est resté bien soutenu dans l'attente de cette percée et surtout grâce aux fonds souverains qui envisagent probablement cela comme une possibilité d'achat à long terme. L'un des effets secondaires de ce phénomène fut la modération du canal de contagion, à savoir la demande en USD sur le marché des devises à terme et transversales face au G10", note SG Cross Asset Research. "Alors que les marchés étaient concentrés sur l'Europe qu'ils considéraient comme l'illustration d'un modèle de croissance insoutenable, l'attention semble dorénavant se tourner vers son grand jumeau, à savoir l'Asie face aux Etats-Unis." "Un projet de loi visant la Chine a été adopté au Sénat, mais a peu de chances de franchir le Congrès. La première reaction de la Chine fut de relever le CNY dans le sillage de la courbe NDF. La probabilité est néanmoins que tout ceci se renverse en faveur des Démocrates au Congrès. Derrière ce débat, les preuves d'un ralentissement en Asie s'accumulent (la croissance de l'emploi en Corée, les avertissements de la MAS, la production industrielle asiatique), tandis que les Etats-Unis pourront sans doute désormais afficher de nouveaux signes de stabilisation et notamment avec les ventes de détail, qui devraient se révéler cruciales jeudi." "Comme les votes du FEFS et du Congrès sont des événements de risque importants, les vols de très courte maturité USD devraient reculer de leurs niveaux de tension élevés. Une conclusion intéressante à cela est que les vols de la partie courte sont bon marché en termes relatifs face aux vols USD de la partie courte offrant de ce fait certaines opportunités relatives de couverture. Les deux indices V1X et V2X sont parvenus à marquer une pause dans leur régime d'après Lehman (40 et plus) pour fluctuer dans une bande de tension élevée (30-40). L'indice VIX est pourtant déjà prêt de passer en dessous (traitant autour de 32)." "Du point de vue du spot, le marché continue de proposer un environnement de trading en fourchette, les investisseurs étant à la recherche d'une dissipation de la concentration des risques, jouant le moins de capitaux à risque possible. Le positionnement sur le marché s'est révélé assez léger, seules les positions baissières ont été liquidées ces deux dernières semaines, avec peu de nouveautés du côté du positionnement. L'EURUSD est susceptible de grimper à 1,37 plus tard cette semaine, si nous obtenons la confirmation que les ventes de détail américaines sont plus fortes que prévu. Les devises liées aux matières premières devraient continuer d'être demandées, ce qui pourrait avoir affaire avec le volume des positions baissières restantes." AUT/ALO