(AOF / Funds) - "Au cours du mois écoulé, les marchés d'actions européennes ont poursuivi leur chute, toujours pénalisés par la crise de la dette souveraine et l'anticipation d'une rechute en récession des pays développés. L'incapacité des autorités politiques européennes à finaliser le sauvetage de la Grèce font, en effet, craindre un risque de contagion à d'autres pays plus importants de la zone", notent les gérants de Métropole Avenir Europe. "D'autre part, les indicateurs économiques aux Etats-Unis et en Europe continuent de s'affaiblir. Toutefois, les signes tangibles d'une rechute en récession ne sont pas encore visibles. A ce stade, les statistiques économiques indiquent une activité atone. De même, les dirigeants d'entreprises que nous avons rencontrés récemment ne perçoivent aucun signe de ralentissement à ce stade. "Dans ce contexte, les valeurs de petite capitalisation boursière ont, en moyenne, affiché une chute plus importante que les grandes valeurs : sur le mois, l'indice Stoxx small recule de 8,6%, contre -4,15% pour l'indice Stoxx large. Le fonds poursuit sa stratégie qui consiste à favoriser les petites valeurs décotées dont la position est incontournable au niveau mondial et qui, par conséquent, traverseront la crise sans grande difficulté, comme ce fut déjà le cas en 2009." "Concernant les mouvements au sein du portefeuille, nous avons pris des bénéfices sur les titres Campari et Zodiac. Nous avons soldé les positions sur Gildemeister, USG People, Air France et Kuoni. Nous avons introduit deux nouvelles lignes : Ipsos et Neopost. Enfin, nous avons renforcé le poids des valeurs industrielles de premier plan telles qu'IMI, Spectris, Palfinger et Draegerwerk." AUT/ALO