(AOF / Funds) - "L'environnement sur les taux longs reste globalement favorable, au moins pour les Etats-Unis. Beaucoup de volatilité dans la zone euro, y compris pour le noyau dur. Les taux devraient néanmoins rester bas, et cela pour différentes raisons : une croissance plus faible, des politiques monétaires plus accommodantes, des politiques budgétaire et fiscale plus restrictives. Pour les périphériques de la zone euro, pas d'amélioration en vue, mais poursuite de la volatilité au gré des déclarations, plans de sauvetage et rumeurs", note Amundi. Concernant les obligations indexées à l'inflation, nous ne détectons pas de perspectives intéressantes actuellement, même si les risques de récession sont déjà en grande partie dans les cours. Le climat reste nettement déflationniste, et cela ne plaide pas en faveur de cette classe d'actifs". "Difficile de considérer que les rendements obligataires courts vont continuer de baisser : le risque est asymétrique. Rendements obligataires : rester neutre duration. Courbe des taux : trades trop directionnels et volatils, aussi bien le 2/10 que le 10/30." AUT/ALO