(AOF / Funds) - "L'Inde, qui affiche la deuxième croissance économique la plus rapide après celle de la Chine, a récemment fait l'objet d'un regain d'afflux de capitaux de la part des investisseurs institutionnels étrangers, animé par de solides fondamentaux et d'excellentes opportunités de croissance. Bien que les investisseurs institutionnels étrangers aient retiré 9,77 milliards de dollars des marchés d'actions indiens durant l'exercice 2009, ils sont rapidement revenus, réinvestissant quelque 8,5 milliards de dollars durant les quatre premiers mois de l'année suivante", note SGSS. "L'Inde est bien placée pour attirer d'autres capitaux de ce type à long terme. Les investisseurs institutionnels étrangers détiennent déjà environ 16% des fonds propres des 500 plus grandes entreprises indiennes (soit une valeur d'environ 147 milliards de dollars) et représentent entre 10 et 15% des volumes de transaction sur valeurs mobilières depuis qu'ils sont autorisés à investir dans les actions indiennes." "Dans la mesure où la croissance économique indienne s'accélère, l'opinion des investisseurs institutionnels étrangers devrait rester favorable. L'Inde a surperformé les indices mondiaux en 2010 pour la deuxième année consécutive, le grand consommateur indien dominant le marché. Sur le plan sectoriel, les biens de consommation durables ont affiché une progression exceptionnelle de 64%. Le secteur automobile a prospéré, progressant de 34% à la faveur d'une forte hausse des volumes, de meilleures performances opérationnelles et d'un bon accès au crédit." "Juste derrière, le secteur de la santé a également enregistré une progression impressionnante de 33%, les principaux facteurs explicatifs étant de solides recettes à l'export, une bonne stabilité des taux de change et des perspectives favorables en 2011. Le secteur immobilier est le plus gros perdant, victime d'une réaction hostile face aux excès affichés durant les périodes d'expansion. La faible demande a rendu difficile le remboursement des dettes. De plus, les rendements du secteur se sont effondrés suite à la révélation de pots-de-vin versés contre l'octroi de prêts." "L'indice du secteur énergétique a reculé de 7%, principalement en raison d'une faible croissance de la production. Les entreprises énergétiques n'ont tout simplement pas été en mesure de remplir les objectifs qu'elles s'étaient fixés en matière d'accroissement des capacités, ce qui a pesé sur les cours de leurs actions durant l'année. Les métaux ont également affiché de médiocres performances, reculant légèrement de 1%." "Les niveaux de valorisation relative se situant dans le haut de la fourchette, nous anticipons une légère baisse des rendements de l'indice en 2011 qui pourraient reculer de 10 à 15% par rapport aux niveaux actuels. Cela étant, le marché demeure structurellement haussier, par conséquent tout recul se traduira par un accroissement des rendements et par de nouvelles opportunités d'achat. Le marché devrait se consolider dans sa fourchette actuelle à très court terme, avant d'afficher une hausse progressive (mais non spectaculaire) durant le reste de l'année 2011." "Nous anticipons une rotation en termes de styles en 2011. A observer, le très faible taux de rendement des capitaux propres, les valeurs à fort coefficient bêta et les titres des entreprises moins axées sur les dividendes. La politique économique de l'Inde encourage un changement dans les moteurs de croissance, au détriment de la consommation et en faveur des dépenses d'investissement. L'amélioration du contexte de croissance mondiale pourrait se traduire par un niveau de dépenses d'investissement plus élevé que prévu." AUT/ALO