(AOF / Funds) - "La crise de l'euro est très importante pour notre relevé de compte avec des fonds Sextant en baisse depuis le début de l'année, mais un peu moins pour la valeur des entreprises que nous avons en portefeuille. Parce qu'on peut la replacer dans une perspective de long terme, dans le sens de l'histoire, du développement et de la croissance. Bien sûr, il y a aussi le déclin structurel du dollar et le ralentissement de l'économie américaine, et la menace d'une crise en Chine", note Sextant. "De notre côté, nous avons bien conscience que l'environnement est récessif, et que les économies européennes et américaines resteront sans véritable croissance pour de nombreuses années. En tout cas c'est un scénario qu'il vaut mieux sérieusement considérer avant de prendre des décisions d'investissement en ce moment. Les entreprises que nous avons en portefeuille sont solides financièrement, et très faiblement valorisées." "Leurs prix anticipent largement une récession. Comme Trilogiq, Passat, Precia et Entrepose, avec des PER corrigés du cash de respectivement 3, 3,5, 4 et 6,5 ou Oeneo, une entreprise en forte croissance qui se paye une fois les capitaux employés. De leur côté, Jacquet Metals et Vet'Affaires ont des valeurs d'entreprise inférieures à leurs stocks. Il n'y a pas que des petites sociétés, il y a aussi Berkshire Hathaway, la société de Warren Buffett, qui vaut un peu plus d'une fois la valeur comptable. Nous sommes donc très confiants pour nos portefeuilles." AUT/ALO