(AOF / Funds) - "La décision des dirigeants européens de reprendre une autre part de gâteau mercredi, ces derniers cherchant à mettre en place un ensemble exhaustif de mesures destiné à endiguer la crise de la dette souveraine, laisse le marché dans le marasme. Mais les contours du plan paraissent de plus en plus clairs : les banques ont besoin de 108 milliards d'euros supplémentaires qu'elles chercheront à obtenir sur le marché avant de s'adresser aux gouvernements nationaux et au FESF, la Grèce recevra certainement sa prochaine tranche d'aide, bien que ses objectifs ne soient pas atteints", note SG. "Les détenteurs obligataires et politiciens débattent toujours de l'ampleur de la dépréciation accordée à la dette grecque, les détenteurs d'obligations proposent 40% tandis que les hommes politiques proposent 60%, mais un consensus sera sûrement possible. Le FESF sera renforcé soit en l'employant pour garantir 20-30% de la dette italienne et espagnole, soit en l'utilisant en tant que levier à l'aide de l'investissement extérieur." "Il ne serait pas difficile de donner une tournure plutôt négative au sommet, après un récent désaccord entre Sarkozy-Merkel la semaine dernière, la presse peut s'interroger sur un round Sarkozy-Cameron et en conclure que les tensions sont élevées et les tempéraments bien trempés. Et pourtant, les commentateurs devront faire correspondre leur analyse des événements au mouvement des prix et pourraient ainsi être contraints de conclure que le marché est optimiste." "Nous entrevoyons de nouvelles preuves de ce qui motive les marchés : à savoir, une tendance extrêmement baissière et une pression constante au rachat des positions courtes sur le risque et l'euro. Les chiffres CFTC de mardi dernier révèlent que le marché est toujours vendeur d'EUR et de GBP, mais ces positions sont en train de reculer. Dans le même temps, le marché reste fortement court sur l'indice SPX, le CAD et le MXN. Nous avons été stoppés sur notre position courte EURUSD. Le SPX ayant cassé au-dessus des 1235, l'USDCAD pourrait également retomber sous la parité." "A part la journée de mercredi, le début de semaine sera pauvre en chiffres économiques. Le Japon a inscrit de meilleurs chiffres du commerce étant donné que les exportations commencent à redémarrer, le PMI chinois HSBC a rebondi à 51,1 en octobre, l'inflation de Singapour a chuté de 5,7% à 5,5%. L'ampleur du repli du PMI sera la question majeure de cette matinée avant la publication de l'indice de la Fed de Chicago cet après-midi." AUT/ALO