(AOF / Funds) - Le marché des changes a été de nouveau rythmé par la Grèce après que le Premier ministre ait surpris tout le monde en annonçant un référendum sur le deuxième plan d'aide et par la baisse surprise des taux directeurs de la BCE, notait vendredi Natixis. "Malgré la montée des risques systémiques, l'euro a toutefois relativement bien résisté contre dollar en restant dans une fourchette comprise entre 1,36 et 1,3850. De fait, le référendum a été annulé face à la fronde internationale et l'ultimatum lancé à la Grèce pour son maintien ou non au sein de la zone euro, ce qui a réduit les risques sur l'euro." "Pour autant, les incertitudes sont loin d'être toutes levées. Tant que le deuxième plan grec ne sera pas adopté, le versement de la sixième tranche de l'aide financière internationale sera bloqué. De plus, les autres pays périphériques restent sous pression en particulier l'Italie dont les taux longs demeurent au dessus de 6%, soit un niveau pénalisant sur le long terme." "A ce titre, la BCE risque de ne pas être d'un grand secours. M. Draghi a clairement dit que le programme d'achat de dettes périphériques est limité et temporaire. Enfin, comme l'a souligné la BCE, la croissance européenne devrait connaitre une récession modérée en fin d'année de quoi entretenir encore les anticipations de baisse des taux de la BCE. Pour ces raisons, nous restons prudents sur l'euro à court terme." "En revanche, la hausse du risque systémique a surtout pesé sur les devises à béta élevé (devises commo et scandinaves). L'AUD a aussi été affaibli par la baisse des taux directeurs de 25pbs à 4,50% de la RBA. L'AUD aura un potentiel de hausse limité à l'avenir sachant que la RBA devrait de nouveau baissé ses taux directeurs." "Le yen a été pénalisé par l'intervention sur le marché des changes de la BoJ, faisant passer l'USDJPY de 75,35 à 78. La BoJ cherche à freiner l'appréciation du yen et continuera à intervenir de manière ponctuelle. Une fois passé cet épisode d'aversion au risque, l'USDJPY repartira toutefois à la baisse vers 76. L'EURCHF a réussi à se maintenir au dessus de 1,22 malgré les déboires de l'euro et cela devrait être encore le cas à court/moyen terme." AUT/ALO