(AOF / Funds) - "Si l'on considère l'Europe, il faut être conscient que la zone euro ne peut survivre que si les rendements des obligations d'Etat de pays tels que l'Italie et l'Espagne restent proches de ou inférieurs aux niveaux actuels. Ces pays ne sont pas en mesure de supporter des niveaux beaucoup plus élevés pendant une période prolongée. Si l'on croit dans le futur de la zone euro, les obligations souveraines de ces pays commencent dès lors à sembler attrayantes, certainement par rapport à leurs marchés d'actions respectifs", note Ad van Tiggelen, stratégiste senior chez ING IM. "A l'inverse, dans le nord, les marchés d'actions sont relativement plus intéressants, dans l'hypothèse d'une récession qui demeurerait modérée. Au niveau mondial, les obligations ne semblent pas afficher un rapport risque/rendement très attrayant, même si l'on pense que les taux resteront faibles pendant une période prolongée." "Les investisseurs continueront par conséquent à rechercher des rendements plus élevés au sein de classes d'actifs plus risquées. Nous estimons pour l'instant que les obligations d'entreprises et les obligations d'Etat des marchés émergents offrent un meilleur potentiel que les marchés d'actions mondiaux." AUT/ALO