(AOF / Funds) - "L'incertitude demeure élevée, surtout en raison de la crise de la dette européenne, mais aussi du fait des perspectives conjoncturelles américaines. La croissance aux Etats-Unis pourrait en effet rester faible, mais les statistiques récentes semblent indiquer un ralentissement de la croissance plutôt qu'une récession. La grande inconnue demeure la situation en Europe. Les autorités ont présenté un plan de résolution des problèmes et, jusqu'à nouvel ordre, la BCE continuera de fournir de la liquidité aux banques", note Pictet & Cie. "A moyen terme, l'orientation future dépendra de l'efficacité et de la crédibilité des solutions mises en oeuvre pour sortir de la crise. Les valorisations paraissent très intéressantes sur le marché du high yield, car la situation des entreprises reste bonne, même si les perspectives s'assombrissent quelque peu. Les taux de défaut et les besoins de refinancement à court terme restent faibles." AUT/ALO