(AOF / Funds) - Après des mois de doutes, tergiversations et différentes déclarations, l'Europe s'achemine enfin vers un début de solution, estime DNCA Finance. Dans une note consacrée au fonds Value Europe, le gérant cite plusieurs mesures qu'il juge importantes, comme la participation accrue des agents privés aux pertes des créances grecques, le fonds de soutien européen qui n'agira pas comme banque mais comme garant, ou encore le contrôle accru des budgets des Etats au niveau européen. Dans les prochains mois, la bonne exécution de ces décisions sera capitale pour constater une baisse significative des taux de refinancement des dettes souveraines italiennes et espagnoles, estime-t-il. Le gérant indique avoir introduit Thales et Daimler en portefeuille. Thales poursuit sa restructuration et son rééquilibrage à venir entre l'aéronautique civile et militaire (57% du chiffre d'affaires), rappelle-t-il. De son côté, Daimler lui semble " extrêmement sous-valorisée ". La société dispose de 5 milliards d'euros de liquidités nettes des obligations des fonds de pension et de sa participation de 15% dans EADS. Les marges devraient s'améliorer avec la mise en place d'un plan de productivité visant un objectif de 8% de marge sur les camions et proche de 10% sur les automobiles à horizon 2013. AUT/ALO