(AOF / Funds) - " Nous savons que les Etats-Unis vont devoir réduire leurs dépenses et augmenter leurs impôts ", écrit dans une note Jack McIntyre, gérant chez Brandywine Global, filiale de Legg Mason. " Ces mesures peuvent être déflationnistes et je pense que la Fed fera tout pour empêcher que de telles pressions pèsent sur l'économie américaine ", ajoute-t-il. " Nos portefeuilles obligataires mondiaux ont surpondéré la duration des bons du Trésor durant la majeure partie de 2011, ce qui a contribué à la performance. Toutefois, les Etats-Unis semblant de plus en plus en voie d'éviter une récession, et l'Europe paraissant en mesure d'empêcher la répétition d'un scénario 'à la Lehman', nous avons récemment réduit l'exposition de nos portefeuilles aux obligations de qualité supérieure, " juge le gérant.
Duration : La duration est une mesure de la durée de vie moyenne d'une obligation. La duration croît avec la durée de vie de l'obligation et lorsque les taux d'intérêt diminuent sur le marché. Elle mesure le temps à partir duquel la valeur de l'obligation ne dépend plus des fluctuations des taux d'intérêt. AUT/ALO