(AOF / Funds) - "La forte appréciation ce matin de l'AUD, du KRW, du ZAR et du MXN est le signal d'un marché long en dollars et vendeur de risque, en tous cas pour le moment. Cela ne change pas les principaux facteurs de dépression du marché, mais suggère simplement un peu de prudence. L'abaissement de la note belge, de AA à AA+, s'apparente à une rétrogradation de l'ensemble de la zone euro. La Belgique affiche d'importantes dettes publiques et la croissance est faible, mais ce n'est pas nouveau", note lundi SG Cross Asset Research. "Et sans la Belgique tout projet de monnaie unique serait vain ; à cet égard, l'emplacement géographique est important. Nous assisterons ce matin aux adjudications d'obligations belges 7, 10, 24 et 30 ans, les résultats devraient être publiés à midi." "Le week-end a plutôt été marqué par des histoires européennes que par des nouvelles concrètes au sujet de l'UE. Les autorités françaises et allemandes font leur maximum pour endurcir les règles budgétaires et lient clairement ces efforts budgétaires à un soutien accru de la BCE. La réunion Ecofin, qui aura lieu cette semaine, débattra plus en détails de la manière de renforcer le FESF. Y avoir recours pour assurer partiellement la dette est un sujet qui refait surface et la hausse des émissions obligataires semble probable dans le cadre du FESF." "La rumeur selon laquelle les autorités italiennes négocieraient un prêt du FMI de 600 milliards d'euros semble farfelue. Et les euro-obligations sont à nouveau écartées. Nous continuons à penser que le soutien de la BCE est indispensable, le prix à payer serait une intégration budgétaire plus étroite et le résultat en serait l'émission d'euro-obligations. Si l'émission obligataire belge d'aujourd'hui ne se révélait pas suffisante, le marché pourra souscrire à l'émission de dette italienne 2 et 10 ans demain, et acheter de la dette française et espagnole jeudi." "La hausse des ventes de 6,6% lors du Black Friday aux Etats-Unis fournira un contexte encourageant tandis que l'Europe apportera les raisons de se montrer méfiant. Le rapport sur l'emploi américain devrait être publié vendredi. Tablez globalement sur un rebond des couvertures courtes ce matin, mais ne pensez pas qu'il durera toute la semaine, à moins que des actions concrètes n'émergent !", conseille enfin SG Cross Asset Research. AUT/ALO