(AOF / Funds) - "La réunion du Conseil européen se déroulant juste avant le début du sommet européen, nous devrons analyser leur comportement en gardant à l'esprit les événements attendus pendant les 36 heures suivantes. Toutefois, une baisse de 25pb du taux de refinancement à 1% est anticipée par le marché et semble très probable. La BCE devrait également étendre la durée maximale des opérations de refinancement à 2 ans et assouplir les règles pour les actifs placés en garantie en échange de liquidités", note jeudi SG Cross Asset Research. "Si la banque centrale ne veut pas être le prêteur de dernier ressort des Etats européens, elle l'est déjà pour le système bancaire." "A 1%, le taux de refinancement serait au même niveau qu'après la faillite de Lehman Brothers. Mais le plus important maintenant sera de voir où la BCE situe le plancher du taux au jour le jour. Le taux de dépôt sera réduit à 0,25%, ce qui devrait constituer son plus bas effectif et le taux au jour le jour, actuellement à 0,7%, pourrait se diriger vers ce niveau." "Dans ce cas, l'ensemble de la courbe serait légèrement tirée vers le bas. La baisse des taux et l'incapacité à résoudre la crise devraient favoriser une rechute de l'EURUSD sous la barre des 1,30 à l'occasion du Nouvel An. Mais aujourd'hui, le marché espère des mesures capables de donner un élan positif et saluera probablement toute déclaration de soutien de M. Draghi en attendant de voir si les autorités politiques sauront saisir l'opportunité." "La BoE se réunira également aujourd'hui, mais ne devrait apporter aucun changement à ses taux ni à son programme d'achat d'actifs. Les mauvais chiffres de production industrielle publiés hier (notamment les exportations) montrent que la faiblesse de la devise ne soutient pas la production quand nos principaux partenaires commerciaux sont en récession. En revanche, la sécurité offerte par les actifs britanniques n'a rien à voir avec la croissance domestique." "Les indicateurs américains seront très rares et l'on attend tout de même une baisse des demandes d'allocations chômage. Nous conseillons encore d'acheter les parités GBPCHF et CADJPY, et préférerons prendre des positions longues sur l'indice S&P que sur l'euro, bien que tous les marchés d'actifs aient les yeux rivés sur le sommet européen." AUT/ALO