(AOF / Funds) - " Après un mois d'octobre fortement positif, le mois de novembre a vu un repli de la dette souveraine émergente en dollar de 0,9%, lié aux tensions dans la zone euro (effet de contagion). Les meilleurs marchés sur le mois ont été L'Equateur, le Panama et les Philippines ; et les moins bons l'Argentine, l'Egypte et la Côte d'Ivoire ". " Les marchés d'actions émergentes ont également reflué sur le mois, le MSCI EM en dollar déclinant de 6,7% ". " Le MSCI EM sous-performe de 12% les actions monde depuis le début de l'année. Les meilleures bourses ont été l'Afrique du Sud, la Russie et le Pérou ; les moins performantes ont été l'Egypte, le Vietnam et l'Inde ". " Quatre banques centrales émergentes ont baissé leurs taux directeurs (le Brésil, la Roumanie, l'Indonésie et la Thaïlande) et la Chine a diminué de 50pb le taux de réserve obligatoire des banques. Par ailleurs l'Egypte, la Colombie et la Hongrie ont augmenté leurs taux directeurs. Les agences de notation ont augmenté les notes de certains pays ". " Le ralentissement de la croissance de l'économie mondiale et de l'inflation dans les zones émergentes devrait entrainer des politiques monétaires plus accommodantes pour soutenir l'activité. Tandis que les émergents présentent des fondamentaux plus solides que les pays développés, leurs marchés restent prisonniers du risque sur la crise européenne ". "Dans cette période de turbulence les équipes de la Française AM restent prudentes, mais au regard des valorisations des marchés de dettes, d'actions et de la baisse des devises des marchés émergents vis-à-vis de l'euro et du dollar, ont commencé à augmenter tactiquement leur sensibilité à la dette et aux actions ". La société continue de favoriser les actifs (dettes, actions, devises) des pays éloignés de la zone euro dans ses portefeuilles émergents. AUT/ALO