(AOF / Funds) - " Les marchés d'actions devraient connaître une année 2012 mouvementée, car les investisseurs seront confrontés à un contexte difficile et volatil. Les marchés d'actions seront ainsi tributaires des sautes d'humeur des investisseurs. Ceci aura un double effet sur les marchés : une hausse de la volatilité ainsi que des corrélations accrues tant au sein des marchés d'actions qu'entre ceux-ci. En d'autres termes, il n'est pas possible de se réfugier en actions en période de renforcement des turbulences. Ceci nous incite à ne pas prendre trop de risques actifs au niveau de notre stratégie ". " Nous préférons les marchés émergents aux marchés développés, en raison surtout de leur meilleure dynamique relative en matière de croissance économique et bénéficiaire et des fondamentaux à long terme supérieurs des marchés émergents. Pour l'instant, notre conviction n'est pas trop forte car la combinaison des corrélations étroites et du bêta élevé des marchés émergents les rend vulnérables face à une augmentation des risques et de l'aversion au risque. Les flux d'investissement sont alors pénalisés par des rapatriements de fonds des investisseurs étrangers, en particulier vers les Etats-Unis " " Parmi les marchés émergents, nous privilégions l'Asie. La demande domestique y résiste bien et peut compenser en partie le repli de la croissance des exportations. La Chine, l'Inde et l'Indonésie se distinguent en particulier. Dans un contexte de ralentissement de la croissance du commerce mondial et flux de capitaux fragiles, la croissance devrait mieux résister dans ces pays. Enfin, nous pensons que les autorités sont en mesure de stimuler l'économie via un assouplissement de la politique monétaire ou des dépenses publiques ". " Au sein des marchés développés, nous limitons notre exposition aux pays en difficulté de la zone euro et privilégions les États-Unis et le Japon, le premier pour son statut de placement refuge et le second pour ses fondamentaux économiques et bénéficiaires plus favorables " AUT/ALO