(AOF / Funds) - Pour Natixis " le ralentissement économique est confirmé par les chiffres du PIB du T3 et se poursuit au T4 (production industrielle, crédit, exportations...). Les PMI restent dégradés malgré un redressement récent dans certains pays (Brésil, Taiwan). Les banques centrales du Brésil (fin août), d'Indonésie (octobre) et de Thaïlande (fin novembre) ont entamé un cycle de baisse du taux d'intérêt directeur ". Ainsi " les marchés actions émergents continuent à subir l'aversion globale au risque associée aux incertitudes concernant l'évolution de la crise en zone euro. Certains marchés se sont légèrement redressés ce mois-ci (Colombie, Pérou, Malaisie, Thaïlande sur les rendements mesurés en USD) cependant, la forte volatilité devrait persister à court terme ". De leur coté, " les rendements obligataires émergents présentent une certaine amélioration en décembre avec une hétérogénéité tout de même entre les régions (amélioration moins nette en Europe émergente). Les CDS 5 ans présentent une forte volatilité. Ils ont augmenté depuis début novembre mais restent inférieurs aux pics de début septembre sauf dans certains cas en Europe émergente (Hongrie, République tchèque...). Le Brésil a été upgradé de BBB- à BBB par S&P alors que la Hongrie et l'Egypte ont été dégradés (de Baa3 à Ba1 par Moody's dans le premier cas, de BB/Ba3 à B+/B1 par S&P et Moody's dans le deuxième cas). L'Indonésie accède au statut d'Investment grade après la révision de sa note par Fitch de BB+ à BBB- mi décembre ". Enfin et " alors que les émergents subissent depuis septembre des sorties de capitaux, les monnaies continuent sur une tendance de dépréciation, marquée par une forte volatilité. Depuis le début de l'année, seuls le yuan et le nouveau sol péruvien se sont appréciés. Les grandes économies émergentes, intégrées financièrement et en changes flexibles sont celles dont les monnaies se sont plus dépréciées : Brésil, Inde, Mexique, Pologne, Turquie, Afrique du sud ". AUT/ALO