(AOF / Funds) - "Les défis qui se dresseront en 2012 sont signalés dans la presse - les consommateurs se désendettent, les banques sont fauchées, les gouvernements volent en éclat et les entreprises rechignent à dépenser leur trésorerie. Les taux directeurs se situent presque sur leurs plus bas niveaux et la création de crédit est insuffisante. La crise de la dette européenne est bel et bien vivante", souligne SG. Mais au milieu de ces ténèbres, l'année 2011 s'est également achevée par des niveaux incroyablement élevés de cash au sein du système financier, et par une légère amélioration des données économiques " ajoute la banque. " L'amélioration des nouvelles macroéconomiques, même si elles sont tempérées par le fait que le détail de l'indice PMI chinois est moins réjouissant, devrait fournir un environnement d'appétit pour le risque en ce début d'année. Surtout si les données américaines publiées aujourd'hui (indice ISM, dépenses de construction et compte-rendu du FOMC) sont optimistes " poursuit Société Générale. AUT/ALO