(AOF / Funds) - Le fonds corporate de Metropole a pour objectif d'investir dans les obligations libellées en euro majoritairement émises par des émetteurs privés mais également par des émetteurs souverains de la zone euro et d'obtenir une performance supérieure à celle de l'indice Euro MTS 3-5 ans sur 4 ans. Ainsi pour la société de gestion, " le mois de décembre a épargné au marché son lot de nouvelles alarmistes en provenance de la zone euro, même si les contours de l'accord du 9 décembre relatif à l'approfondissement de l'intégration budgétaire demeurent flous et incitent pour l'instant à un scepticisme prudent. La décision de la BCE de réduire son taux directeur de 25 bps et de venir au secours d'un système bancaire avide de liquidités a constitué une nouvelle plus rassurante ". " Il apparaît cependant de plus en plus évident qu'une bonne partie de la zone euro ne pourra échapper à la récession. Les rendements souverains européens ont ainsi effacé une certaine partie de la hausse considérable du mois de novembre, avec une mention spéciale pour les Bunds (-45 bps à 1,82%, contre une trentaine de bps en moyenne pour l'ensemble des marchés) ". " Les spreads des périphériques n'en ont pas moins continué de se tendre d'une vingtaine de bps, à l'exception notoire de l'Espagne dont les marges se sont effondrées de 70 bps à 321 bps. Les marges des obligations corporate se sont également tendues de 17 bps à 345 bps sur les BBB à 5 ans, en dépit d'une baisse de 24 bps des rendements absolus ". " L'activité en marché primaire, déjà entamée au mois de novembre, s'est poursuivie en décembre avec le lancement de nouvelles émissions telles que Unibail Rodamco 3,875% 2017 à Bund +275 bps, Vinci 4,125% 2017 à Bund +320 bps ou Vallourec 4,25% 2017 à Bund +330 bps ". Enfin, " le fonds a pris ses bénéfices en vendant à 3,26% de rendement actuariel, la position en OAT 3,25% 2021 achetée le mois précédent à 3,42% ". AUT/ALO